Na semana passada, os dados positivos sobre o PIB que acabaram de ser divulgados por alguns países europeus fizeram baixar os mercados accionistas europeus.
Por outro lado, os dados sobre o PIB dos EUA, melhores do que o esperado, fizeram com que os EUA tivessem um desempenho superior, o que também puxou a Europa para cima.
Continua, no entanto, o mundo está de cabeça para baixo.
Qualquer expectativa que aponte para uma postura mais branda do banco central em relação às taxas de juro eleva os mercados accionistas, que, pelo contrário, reagem mal a bons dados económicos que apelariam a uma intervenção mais agressiva do banco central.
Na tarde de quarta-feira, 26 de Abril. Abril, parecia que a queda do S&P500 continuaria, pelo menos até ao nível 4050, de que já falámos noutra ocasião.
Em vez disso, as estatísticas mostraram um dia típico de mínimos e máximos relativos de inversão,e inversão foi, e forte.
O S&P500 fechou em seu nível semanal mais alto desde agosto de 2022, além de toda a resistência de curto prazo, em 4188.
A alta, aliás, não ultrapassou a alta relativa de 18 de abril.
Mas houve outra notícia importante nos EUA que passou quase despercebida: a Câmara dos Representantes dos EUA aprovou a extensão do teto da dívida dos EUA. E é claro que a subida nos mercados foi um sinal de optimismo para um primeiro passo importante para evitar a crise iminente.
Agora o projecto de lei aprovado vai para o Senado.
Chuck Shume, o presidente do Senado, um nome que não aparece muitas vezes na imprensa financeira, declarou que o projecto de lei está “morto à chegada”,apenas para saudar aqueles que esperavam que a luta estivesse perto do fim a certa altura.
Terça-feira, 25 de abril, houve outro grande anúncio: Biden está concorrendo novamente para a América 2024. Ele escolheu dizer isso no mesmo dia do anúncio de sua candidatura na última eleição, da qual saiu vitorioso.
Com toda a probabilidade, então, os eleitores americanos terão que escolher entre Biden e Trump.
O Arizona Republic, um jornal americano da autoria de uma grande jornalista do calibre de Ingrid Jacques, titulava: “Biden ou Trump: por favor, dêem-nos outra pessoa.”
A extensão do tecto da dívida, os Estados Unidos precisam dela, as finanças mundiais precisam dela, mas Biden precisa desesperadamente dela para sobreviver politicamente.
Se um endurecimento excessivo da posição do lado dos democratas tiver consequências nos mercados financeiros, a associação da sua figura a uma eventual crise será inevitável. E o risco real de ver Trump como Presidente dos EUA novamente nas eleições de Novembro de 2024 será muito provável.
Não só isso: neste cenário, um crash do mercado durante a presidência de Trump (não a crise temporária que esperamos em algumas semanas, mas uma crise financeira muito mais grave no período 2025-2027) seria consistente com todas as estatísticas passadas, em que essencialmente todos os grandes crashes (bem como picos muito importantes do mercado de ações) ocorreram com administrações republicanas.
Nossa pesquisa estatística, na qual descobrimos que os mercados nunca caíram mais de 29% durante as administrações democratas (o que nos levou a atribuir uma probabilidade muito boa de um fundo de médio a longo prazo à área da baixa de 13 de outubro de 2022, que foi de -27%). E começa com um apelo à cautela. Até que o projeto de lei também seja aprovado no Senado, devemos ser muito cautelosos.
Entretanto, o First Republic Bank está a caminhar para a falência. Provavelmente absorvido por algum banco maior ou dividido entre os grandes bancos sistémicos que se fingiram de generosos depositando lá o seu dinheiro.
A incerteza continua, enquanto aguardamos as decisões da FED e do BCE esta semana.
Continuamos a apontar para uma quinzena de tendências de subida, mas com uma volatilidade crescente e os muitos altos e baixos a que os mercados nos habituaram nos últimos tempos.
Em todo o lado nos EUA há declínios na pressão dos preços. Os preços do cobre estão a cair, o crescimento dos preços da habitação continua a ser muito moderado, por vezes negativo. A confiança e as expectativas dos consumidores estão a cair a pique.
Assim, se ninguém duvida que 0,25 nas taxas de 3 de Maio, ao mesmo tempo, os riscos de recessão estão a diminuir. Se o valor de 3 de Maio for o esperado, é possível que o mercado beneficie, embora, de facto, seja justo dizer que já beneficiou antecipadamente, dada a subida da última quinta e sexta-feira.
Se continuarmos a ter uma visão negativa das próximas semanas e considerarmos um risco crescente durante alguns meses a partir da segunda quinzena de Maio, a tendência actual das taxas de juro, da inflação e dos riscos de recessão sugere um Outono positivo, em que a probabilidade de uma recuperação na última parte do ano é elevada.
A alta relativa que veremos nos próximos 15 dias será muito importante. Se a alta deste ciclo já foi feita, isso significaria um mercado muito muito fraco: não muito provável. No Nasdaq há a probabilidade de um forte impulso de alta nos próximos dias, do qual o S&P500 também se beneficiaria. E se a resistência na área de 4200 for superada, o alvo se tornará a alta de agosto de 2022.
O desenvolvimento de tal tendência de alta tem tempo nas próximas duas semanas, com um provável ponto médio da alta entre 10 e 17 de maio.
Quando começamos a ver uma alta e uma lateralidade de alguns dias a seguir, mais perto a expiração técnica de maio (sexta-feira 19) chegará e mais o mercado provavelmente se tornará instável. Isso poderia acontecer ainda mais tarde no tempo, em junho. Mas os sintomas estarão aqui dentro de 15 a 20 dias. O risco de instabilidade durará, presumivelmente, por algumas semanas, pensamos pelo menos oito.